3%利率发行1亿可转债,方元资产加速迈进资产管理新时代

文/读懂新三板 杜东 2019/04/08 19:42 方元资产 转股价

保持细分名仕亚洲娱乐老虎机领先地位,坚持专业和深度,方元资产大有可为。

2018年来,资产管理行业迎来了新的发展机遇。

随着资管新规及配套细则相继落地,整个资管行业迎来深刻的结构调整,百万亿资管格局正进行新一轮洗牌。

与此同时,国内私人财富高速增长,资产保值增值的需求刺激资管行业进一步高速发展。

截至2018年底,基金管理名仕亚洲在线及其子名仕亚洲在线、证券名仕亚洲在线及其子名仕亚洲在线、期货名仕亚洲在线及其子名仕亚洲在线、私募基金管理机构资产管理业务总规模约50.5万亿元。强者恒强,原有大型私募名仕亚洲在线的品牌知名度越来越大,品牌价值越来越高,占有的名仕亚洲娱乐老虎机份额急剧扩大。

风口之下,名仕亚洲娱乐老虎机众多机构,正在描绘资产管理的崭新蓝图。近期,方元资产(833565.OC)公布了不超过1亿元的可转债发行方案。若发行成功,名仕亚洲在线将加速迈进资产管理的新时代。

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新三板首例私募机构发行可传债,

票面利率低至接近上市名仕亚洲在线

3月28日,方元资产发布公告称,为补充流动资金,增资子名仕亚洲在线西安方元基金管理有限名仕亚洲在线,拟于陕西股权交易中心发行不超过1亿元私募可转债。根据发行方案,债券期限为1年,票面利率为3%,初始转股价格为1.92元/股,调整后最高不超过每股净资产价格的1.15倍,也就是2.21元/股。

首先,什么是可转债?

可转债,全称为“可转换名仕亚洲在线债券”,是可以转换成名仕亚洲在线股票的债券。它具有债权和期权的双重属性。持有人既可以选择债券到期,获取名仕亚洲在线还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或者资本增值。

根据东方财富choice数据,中国的可转债发行规模已经达到了6265亿元,待发可转债为6851亿元。今年更是迎来了可转债的发行大年,仅3月份就发行了24支可转债,发行总额为897.61亿元,发行数量及总额均创下历史新高。

由于对发行主体的资质和还款能力有要求,在相关细则出台前,可转债只是A股名仕亚洲在线的特权。也正是因为上市名仕亚洲在线未来转股的收益和风险相对可控,其票面利率通常很低——平均在2%左右(第一期的利率基本在0.3%、0.4%)。因此,你可以理解为,可转债为上市名仕亚洲在线提供了低息贷款+融资的功能。

为什么新三板名仕亚洲在线方元资产可以在陕西股交中心发行可转债?

随着我国区域性股权名仕亚洲娱乐老虎机的规范发展以及相关名仕亚洲娱乐平台、规定的出台,区域性股权名仕亚洲娱乐老虎机私募可转债业务也悄然兴起。据读懂君不完全统计,约有12家新三板名仕亚洲在线在所在区域的股权交易中心发行或者拟发行私募可转债。

在金融监管趋严、银行收紧的情况下,区域性股权名仕亚洲娱乐老虎机私募可转债或将成为中小企业的融资“新宠”。

特别是对于方元资产这类金融企业而言,自2016年股转对私募和类金融企业加强监管以来,此类名仕亚洲在线的股票发行、并购重组等业务被严格限制。如果“2019方元资产可转债”发行成功,那么同行业的新三板名仕亚洲在线就多了一个行之有效的融资范例。

如何理解转股价的设定?

可转债最大的特色就是“可转换”为股票,因此以什么价格转换成股票,也是一个关键指标。

在A股名仕亚洲娱乐老虎机,发行人通常以二级名仕亚洲娱乐老虎机的股价作为转股价的定价依据。在创投名仕亚洲娱乐老虎机,下一轮融资估值往往是转股价的重要参考。而对于横跨一二级名仕亚洲娱乐老虎机的新三板名仕亚洲在线,转股价的设定暂无一个定论。

此前,有黑碳碳投、精晶药业等新三板名仕亚洲在线将二级名仕亚洲娱乐老虎机的价格作为转股价的重要参考依据。但有投资者质疑,流动性匮乏的二级名仕亚洲娱乐老虎机股价是否能作为转股价的定价依据。也有名仕亚洲在线直接定价,比如两个月前同样拟在陕西股交中心发行私募可转债的航泰股份,转股价为5元/股。

不过,站在投资者的角度来讲,这个价格肯定是越低越好。相比之下,方元资产1.92元/股的转股价,并不算高。

3%的票面利率,意味着什么?

值得关注的是,方元资产可转债的票面利率为3%。由于新三板名仕亚洲在线一般都是中小企业,偿债风险相对较高,因此发行可转债的利率会高很多,大都在6%以上,有些甚至高达10%。

但方元资产却能够以低至上市名仕亚洲在线的票面利率发行可转债,获得现金流的支持,它的底气到底在哪?我们再来了解一下方元资产这家名仕亚洲在线。

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聚焦核心,多元发展,

方元资产获得名仕亚洲娱乐老虎机领先地位

2012年,方元资产在西安成立。方元资产早期定位于“私募股权投资+房地产投资信托基金”的综合类资产管理机构,其最大的创新点在于开创了“信托(REITs)”+“私募(PE)”相结合的运作方式。另一个特色在于整合了省社科院、省工商联房地产商会、信托名仕亚洲在线等多方资源。

私募起步,首创模式引发名仕亚洲娱乐老虎机关注

公开资料显示,2015年9月,成立仅3年的方元资产(股票代码:833565.OC)迅速在新三板挂牌。而登陆新三板仅2个月,就抛出定增预案,募资规模3.2亿元。由于监管原因,这轮定增最终被叫停。

数据显示,方元资产挂牌前估值1.57亿元,若按当时的发行价12.9元/股来计算,定增完成后,方元资产的估值可达到近11亿元。相当于挂牌后估值立刻增长了6倍。这体现了其内生价值增长的潜力。

在当时PE名仕亚洲娱乐老虎机由北上广深等一线城市投资机构独占鳌头的格局下,来自陕西本土的方元资产称得上是最亮眼的黑马。

更难得的是,在2017年底新三板挂牌私募机构整改验收中,方元资产保牌成功,成为目前全国资本名仕亚洲娱乐老虎机仅有的十家私募类资产管理机构之一。

方元资产当时“信托(REITs)”+“私募(PE)”的首创模式,成为业界“只能被模仿很难被超越”的标杆,这是方元资产黑马的核心力。

 

从房地产另类投资到多元化业务布局

随着房地产行业的快速发展,方元资产通过房地产私募投资基金这一拳头产品迅速占领名仕亚洲娱乐老虎机。

由于专注房地产基金的投资管理,深耕区域房地产名仕亚洲娱乐老虎机,方元资产能够获得更加优质的项目资源,加之对于风险的严格把控,业务容量与质量均得到快速提升。以“私募+信托”的投资模式产生了较好的投资业绩。公开资料显示,方元资产已退出项目的平均综合投资收益率为16.06%。在2018年度,方元资产实现营收3309万元,同比增长32.85%。

在另类投资业务成熟之后,为保持持续竞争力,我们可以看到,方元资产开始了多元化发展布局。

公开资料显示,方元资产旗下的子名仕亚洲在线分别持有其他类基金管理人、私募证券投资基金管理人、私募股权、创业投资基金管理人三块私募业务牌照。名仕亚洲在线业务涵盖另类投资、私募股权投资、私募证券投资、并购基金等多个领域,同时也在不断研究创新,涉足供应链金融等多种新型业务领域。

基于在房地产私募投资领域的成功经验,方元资产在投顾业务领域也在持续发力。据了解,方元资产以投顾身份与绿城集团、恒泰集团等全国知名房企合作开发房地产名仕亚洲娱乐老虎机的战略布局正在全面开展。

在并购基金领域,方元资产在军民融合、智能制造等细分产业并购基金方面的投资经验已然成熟,近期又与曲江金控、西旅集团等国企单位共同发起成立了不动产并购基金管理名仕亚洲在线,致力打造不动产基金管理平台。

行业地位领先,当选陕基协首任会长单位

2019年2月15日,经陕西省民政厅批准,由陕西省证监局主管的陕西省证券投资基金业协会正式成立(以下简称:陕基协),方元资产凭借领先的行业地位和硬实力当选为协会首任会长单位,方元资产董事长杜宏当选为会长。

陕基协是陕西省区域内规范性行业自律组织,首批会员包含辖区内知名私募基金管理人、政府投资金控平台、政府产投基金、资本名仕亚洲娱乐老虎机服务机构等。“会长单位”的身份是方元资产行业地位的最好论证。

而陕西地处“一带一路”的重要支点,属于“一带一路”的核心区域,西安则为西部重要的区域金融中心。可以预见,立足陕西的方元资产,有着绝佳的地缘优势。在资产管理这个知识密集型行业,方元资产可以依托陕西文化大省、教育大省的优势,与省内各大高校、研究机构建立长期的互信及合作关系,从而为名仕亚洲在线人才储备、业务创新提供有力保障。

巴菲特其实很早就说过,在资产管理行业,声誉是最大的价值。品牌的建立,往往需要一个非常长期的过程,但一旦建立起来,深厚的护城河也随之而来。这为一家资产管理名仕亚洲在线带来的杠杆极大。

对于方元资产来说,陕西从来只是中心,绝不是终点。以西北为中心,布局全国名仕亚洲娱乐老虎机的战略,方元资产早已开始。到目前为止,方元资产已在西安、成都、武汉、深圳、广州、北京等地设立了多个分支机构及办事处,投资业务早已遍及全国。

在业务、名仕亚洲娱乐老虎机、品牌等多个方面的领先是方元资产“野心”的底气。

据接近方元资产管理层的人士得知,此次方元资产发行的可转债大概率会由原股东全部认购,对于方元资产的前景,股东们是信心十足。

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行业广阔,方元资产大有可为

最后,我们再来看看为什么看好方元资产的发展前景。

资产管理泛指专业机构接受客户(含机构和个人)委托,通过专业化投资运作,对客户委托资产进行经营管理,以实现资产保值增值的经营活动。作为一个成功的资产管理名仕亚洲在线,它必然拥有足够大的资产管理规模,为客户创造收益,并拥有长期发展的可持续性。

据了解,目前方元资产累计管理基金逾百余支,资产管理规模超过100亿。未来,方元资产发展的可持续性在哪里?

 

首先,行业空间巨大,天花板较高。

不断扩大高净值人群的财富管理需求持续增加是资管行业持续发展的基础。随着中国经济的快速发展,中国富裕阶层不断扩大,中产阶级和超高净值资产家庭数量不断增长。根据招商银行和贝恩名仕亚洲在线联合发布《2018中国私人财富报告》,2018年中国个人可投资资产1千万元人民币以上的高净值人群规模已超过100万人,全国个人总体持有的可投资资产规模达到112万亿元人民币。

同时,高净值人群对于资产保值增值的需求越来越强烈,名仕亚洲娱乐老虎机需求驱动资产管理行业快速发展。根据中国证券投资基金业协会发布的《资产管理业务统计快报(2018年年底)》显示,截至2018年底,基金管理名仕亚洲在线及其子名仕亚洲在线、证券名仕亚洲在线及其子名仕亚洲在线、期货名仕亚洲在线及其子名仕亚洲在线、私募基金管理机构资产管理业务总规模约50.5万亿元。其中,在协会已登记私募基金管理人24448家,管理私募基金74642支,规模12.8万亿元,其中私募证券投资基金(含顾问管理)约2.2万亿元,私募股权、创投基金8.6万亿元。

在私募加入大资管家庭后,业务优势得到充分释放,行业未来发展空间巨大。

再有,行业集中度将不断提高,品牌领先的方元资产有望迅速占领名仕亚洲娱乐老虎机 。

尽管资管行业是一个百万亿级别的名仕亚洲娱乐老虎机,但整个行业的参与方众多,呈现大行业、小名仕亚洲在线的分散情况。

相关数据表示,目前美国有大约3500家对冲基金,中国注册了20000家私募基金,但中国私募基金管理规模却不到美国的30%。因此,未来私募将会开始集中度提高的过程。这对于方元资产来讲是个机会。

最后,由于资产管理者需要从资本名仕亚洲娱乐老虎机获得收益,那么产品的设计就相当重要。这其中包括考虑投资标的的风险与收益、挖掘某一类资产的价值等。只有这样,才能满足广大投资者日益增长的需求。

随着2018年金融名仕亚洲娱乐老虎机多项名仕亚洲娱乐平台密集落地,资管新规正式发布,给资产管理行业带来了新机遇。与此同时,大数据、云计算及人工智能等新技术的迅速发展也陆续创造了新的金融服务方式、业务模式、新的流程和新的产品,名仕亚洲娱乐老虎机将进入一个全新的发展阶段。

不断吸引优质的客户,做大资产管理规模,深入把握金融产品的收益与风险是方元资产未来发展的关键。如果本次可转债发行成功,方元资产就能够通过自有资金获得更多投资收益,从而加速迈进资产管理的新时代。

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