95亿美金的微博:一道解不开的算术题

文/名仕亚洲娱乐老虎机 杜东 2019/06/20 18:41 中概股 微博

五年之后,曹总会如何计算微博现在的估值?

2014年4月,新浪微博(NASDAQ:WB)拆分上市时,CEO曹国伟骄傲的对华尔街说,我们有1.438亿的月活跃用户,所以新浪微博应该估值50亿美金以上,单个活跃用户价值50-100美金。

按曹总的说法,现在4.62亿月活的微博,市值最少也应该在230亿美金。这个数字,微博也曾达到过,只不过是去年的事情了。

也是从去年开始,微博的股价越走越低,从2月最高点142美元,跌到42.22美元。这么算下来,跌没的市值刚好接近230亿美金。

其实这事不能怪曹总,人家的说法也没问题。根据长江证券研究报告,去年今日头条去重用户规模4.78亿,和微博差不多,据说在去年下半年完成了新一轮融资,投前估值750亿美元。算下来,单个用户价值比100美金还高。

尽管,过去几年一级名仕亚洲娱乐老虎机的投资机构们普遍对独角兽情有独钟,给的估值也都高的离谱。但事出有因必有妖,也和微博自己不争气有很大关系。

去年人家头条4亿多用户,能带来500亿左右收入。反观微博,收入只有120亿左右,不到头条的四分之一。

对于微博的商业化,有好事人打了个形象的比方:

微博成了一座天桥,有人在耍猴,有人在围观,耍猴的人赚得盆满钵满,围观的人看的尽兴而归,而微博什么也没捞着。

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挤不掉的微博

一直以来,关于微博的讨论总逃不开“挤占”这个词。从13年微信PK微博到现在头条PK微博,逻辑都没变过,讲的都是挤占媒体时间的故事。

谈到微博、微信、头条,人们总喜欢用媒体时间来解释三者关系。这是一个无法被证伪的逻辑,但事实真的是这样吗?

PK微信这么多年,即使微信月活已经突破11亿,也不妨碍微博的月活超过4亿,绝大部分还都来自移动端。放眼国内移动互联网名仕亚洲娱乐老虎机,这种用户规模,也仅仅排在微信和支付宝两个超级APP之后。

这让人不禁好奇,究竟是什么在支撑着微博用户的增长,其产品的本质又是什么?

现任今日头条战投部老大朱时雨说,任何东西,他的价值源头都是在用户需求。用户需求就像一条河流,而所有的问题就像河里的泥沙一样,只要源头还有活水源源不断的流下来,泥沙一样会被冲走,泥沙阻挡不了河流的形成。

对于微博这个产品的价值,有个很经典的例子:

当街道的角落发生了火灾,媒体会说“第三大街的名仕亚洲娱乐老虎机发生了火灾。”。到微博上,就变成了“我在第三大街的名仕亚洲娱乐老虎机拐角处看到了大火。”

What’s Happening?是Twitter的口号,也成了微博最好的注脚

相比于朋友圈的封闭性,微博半公开化的特性,将用户分享的需求满足到了极致。同时,通过无数的大V将不同标签的用户维系起来,让每个用户都能在其中找到自己的位置。

微博对用户的价值是独特的。好比一个人需要群居,一个人也永远需要独处,群居永远无法取代独处,独处也永远无法取代群居。的确,人的时间是有限的,群居的时间多了,独处的时间就少了。但这始终是两件事,当你想群居的时候,是来到此地而不是彼地。

我们很难想象,PM2.5爆表的时候没有地方可以吐槽,受不公正待遇的时候没有地方可以宣泄,天灾发生的时候没有地方可以第一时间发出求助,去旅游的时候没有地方发刚刚拍的海景照等等。一个已经被截肢的用户,你突然不给他拐杖,各种不适。

人们往往只关注到微博明星买热搜的丑闻,却忽略了微博引爆事件的能力。不信,你想想有多少的新闻是从微博开始引爆,从几个月前奔驰事件,到不久前林志玲结婚,无数个案例证明了微博在信息传播上的高效。

过去,微博没有被微信颠覆,未来也不会被信息流和短视频这些产品颠覆。至少在信息传播的效率上,微博目前还没看到任何对手,这是由产品特性决定

有人说,今日头条做的也是信息传播。准确的讲,头条做的是信息分发,并在信息分发的效率上做到了极致,精准匹配的代价是信息牢笼,两个牢笼之间的人老死不相往来。

某种程度上说,微博成于大V,但大V最终也成了微博商业化进程中的桎梏。

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抓不住的流量

早年的微博,是靠大V,特别是娱乐明星起家的。

还记得2009年的时候,新浪由陈彤带队、加上一班小编,到处拉媒体人入驻、加V,这是微博最早的一批大V用户。媒体人自带流量,很快就把互联网圈、创业圈的大小咖们聚拢过来了。

接着是一批草根大号的崛起,作业本、冷笑话精选、留几手等都是过客。最终入场的,也是分量最重的,就是娱乐明星,他们把大V的粉丝低配由百万整体提升至千万。

过去,很难想象一个普通人,能离大荧幕的明星、身价百亿的富豪等明星如此之近。大V的出现让整个事情出现很大的变化。伴随着大V的出现,微博同时将流量分配权下放到大V手中

于是,微博成了“中国最具影响力的意见领袖表达平台”。

所以说,微博从一开始的运营策略就是围绕大V转。结果是,现在大V强粉丝弱,如今用户的狂欢都是来自王宝强离婚和林志玲结婚这种大热点,UGC几乎完全坍塌,每天上亿条微博绝大部分都来自转发

甚至在前几年微博市值猛涨的时候,几乎是和微博上大V的消失数量成反比。换句话说,随着越来越多“不懂事”的大V被封号、关小黑屋、禁言等,微博的商业化备受华尔街认可。

说到底,别看微博流量大,但流量都在大V身上。换句话说,微博本身并没有流量分配权。反过头来看头条,对流量有绝对的分配权,在头条产品里,想让用户看什么,就推送什么。

微博的运营策略,几乎成了后续类社交产品的反例。后来,程一笑坚持快手不做转发,也有这一层面的考虑。晨兴资本的张斐回顾当时的情形,是这样说的:

“程一笑坚持快手不做转发。当时微博的转发功能很火,照搬过来是非常容易的,但快手不做。一笑的产品思维是,只要你发一个内容,我一定会给你展示出来,这是一个非常平等的逻辑。而一旦转发,头部效应就会很明显,没有办法让每一个人公平地被看到。也正因为不能转发,用户就需要自己生产内容,快手鼓励用户分享自己真实的生活。”

事实上,微博也一直在寻找可以取代大V本身的方法,比如通过推荐调节分配,培养腰部KOL,遏制超级大V产生。

所谓“中小V”,是相对于媒体、公知和明星艺人等传统“大V”而言,影响力相对较小,但数量更为庞大的群体。他们是美妆、时尚、母婴、美食、医疗等垂直细分领域的专业人士,或称KOL(意见领袖)。

在消费升级时代大潮以及微博的名仕亚洲娱乐平台扶持下,这些“中小V”纷纷变身内容创业者,通过电商、广告、内容付费等模式进行流量变现。

在微博名仕亚洲在线内部,单月微博阅读量超过1000万的用户被称为“金V”。这一人群每年正以60%的速度增长,目前已经达到2.5万人。尽管规模在微博3.76亿月活用户中不值一提,却占据了这一平台绝大部分阅读量。

随着这些“中小V”逐渐成长为微博新的“大V”,谁又会站出来说一句“我这条命是微博给的”。现在看上去,他们的身体都不太老实了。

现在的微博,是矛盾的。一方面,号召大V继续给自己贡献流量。另一方面,又不允许大V“在外面沾花惹草”,存在感只能在微博上刷

这似乎也成了市值95亿美金的微博最后的倔强。

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微博,有潜力的周期股

如果你在15年或16年初以10美元多点的价格买入微博,到17年底或18年初,大概会获得10倍左右的回报。

当时微博已经有2亿多的月活和1亿多日活,市值却始终在20-30亿美元徘徊,原因无非两点,对信息管制的担忧和商业化完全无望。

用《让子弹飞》里姜文的话来说,“此时此刻恰如彼时彼刻”。

如今微博95亿美金的市值,仅仅是最高点的30%,动态市盈率15倍,也算不上高。四年前年投资者对微博的担忧,到如今同样适用。

古希腊哲学家赫拉克利特说,"人不能两次踏进同一条河流"。要说不同,也是有的,时间总会留下点来过的痕迹。

最大的变化是,微博已经不再“年少”,成长不是属于它的标签。

某种程度上说,微信的用户就是移动互联网渗透率的刻度。2019年一季度微信的月活已经突破11亿,除去老人和小孩,这个数字告诉了我们一个事实,移动互联网的增量时代结束了。

微博的用户数据,也印证了这一判断。

2019年一季度,微博月活用户4.65亿,较去年四季度仅增长30万,环比增长0.6%。日活用户2.03亿,较去年四季度增长30万,环比增长1.5%。无论是日活,还是月活,环比增长都创下历史新低。

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由于微博没有流量控制权,流量更多是通过品牌广告方式变现。

2018年四季度,微博的广告和名仕亚洲娱乐老虎机营销收入4.17亿美元,其中品牌广告的收入2.06亿美元,占比49%。今年一季度,微博收入26.8亿元,同比增长21%,其中微博品牌广告收入增长达39%,成为核心发动机。

随着用户增量时代结束,也让微博越来越像一只周期股。其盈利的放缓,和广告行业周期向下有很大的关系。

在这样背景下,微博能取得这样的表现实属不易。要知道,品牌广告投放主阵地的分众传媒,一季度收入还下滑了10%。

考虑到庞大的用户规模,微博就是仍有潜力发挖掘的周期股。至于潜力能不能变现,只能让时间给出答案了。

至少从过去表现来看,微博的表现不容乐观。有人说,看过去的表现,是看后视镜开车。但这种说法忽略的是,如果后视镜里是一条泥路,你大概率就是在一条泥路上,后视镜里是高速公路,你自然也大概率在高速公路上。

只是不知道五年之后,曹总会如何计算微博现在的估值?

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